近期周期性股票如煤炭、有色金属不时有出色表现

  ■释疑解惑

  问:低估值的大盘股有可能走强吗?二八转换是否会在近期发生?

  答:大盘股过去较长一段时间表现欠佳,市场的热点更多集中在一些小盘股,尤其是创业板和中小板的股票上,这些股票的刺激因素更多。

  大盘股整体估值较低,我们认为一些受到政策扶持、具有核心竞争力、管理优秀、发展空间广阔的公司还有较大上涨空间,但是大盘股的上涨更多受到市场流动性和进入股市的增量资金影响,因此对大盘股上涨的时间和幅度目前还需要保持谨慎。

  问:近期周期性股票如煤炭、有色金属不时有出色表现,是否可以认为周期性股票的投资机会到来了?

  答:煤炭、有色金属等大宗商品近期走势比较突出,一方面是基本商品的价格近期持续上涨,例如LME铜价近期创历史新高,达到9500美元/吨,金属价格上涨源自于全球宽松流动性和强劲供需基本面推动,智利的地震也推高了铜价,伴随着全球的经济复苏,未来对大宗商品的需求有望进一步提高;另一方面是市场信心有所增强,对煤炭、有色金属等2010年表现欠佳的行业关注度有所提高,而且很多公司的估值也相对较低。我们认为,周期性股票,尤其是有色金属、煤炭还有一定投资机会,但是近期已经有15%到20%的涨幅,未来能否继续上涨需要更多关注商品价格以及宏观经济的变化。

  问:近期A股市场有哪些热点值得我们关注?对此你们所持的观点是什么?

永利集团304com,  答:近期市场热点比较多,包括市场对通货膨胀的预期以及相应国家的对策,“十二五”规划的付诸实施、经济结构调整、一季度信贷数据、1000万套保障房的建设以及国家房地产调整政策、大宗商品的价格,这些对未来市场的走向都将有不确定的影响。

  我们整体看好未来的市场,更多关注“十二五”规划的实施,包括政府主导投资下受益的行业,国家鼓励发展的高端装备制造业,具有国际竞争力以及未来发展空间广阔的细分行业。

  问:简要回顾2010年年底前那段时间,旗下基金整体的操作情况(仓位和行业)。

  答:2010年12月,我们对基金组合进行了一些操作,减持了交运设备和金融两个行业,增持了一些工程机械、建筑建材、农业行业的公司。减持交运设备原因有三:一是2010年汽车尤其是家用汽车的增速非常高,我们认为2011年继续大幅增长的可能性较低;二是很多城市陆续出台限制汽车的政策;三是从2011年起取消小排量汽车的购置税优惠。减持金融行业主要是认为随着货币政策的紧缩预期以及未来信贷额度的控制,市场对银行业信心不足,短期催化剂不多。增持在于:鉴于2011年将进入“十二五”开局年,我们看好政府主导投资下受益的行业,如高端装备、建筑建材类公司,以及国家政策鼓励发展的农业行业。

  整体而言,2010年,6只股票基金全部进入各自分类排名的前1/2,其中汇丰晋信大盘、汇丰晋信中小盘和动态策略基金都进入各自分类的前1/4。

  问:2011年建议投资者如何分配资产投资比重?

  答:处于不同的年龄阶段、投资理念、风险承受能力的投资者将有不同的资产分配方式,没有一个标准答案,例如年龄较小、风险承受能力较强的投资者可以更多地投资于高风险的股票和股票型基金,而风险承受能力较差的投资者可以更多投资于债券、货币基金等低风险、流动性好的金融工具。

  2011年初,市场延续了2010年的震荡走势,大盘股虽有上涨但仍显乏力。本期请到汇丰晋信基金经理跟读者一起分析年初的市场行情。

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